Писмо финансијског директора

Постоје ли позитивни аспекти за акционаре ПСС -а да одузму годину попут 2022., при чему ће каматне стопе додатно опадати, а тржишта пате од глобалне неизвесности и повећане нестабилности? Апсолутно. Зашто?

Зато што смо још једном узели све што нам је околина наметнула и још увек испунили своје финансијске и оперативне обавезе, и стојимо на врло чврстим основама како бисмо кренули напред у будућност. Погледајмо како су се догађаји одвијали. Почели смо 2022. са осећајем изградње оптимизма. Видели смо извесну стабилност на тржиштима каматних стопа и акција, која су се, уз континуирани раст који смо искусили у бази клијената, почели да се претварају у доследан раст прихода и зарада. С тим у вези, почели смо са повећањем инвестиционе потрошње крајем 2021. године и спремни смо да наставимо на том путу 2022. године. Видели смо пред нама могућности за које смо веровали да ће бити важни покретачи раста у будућности , и док се наша профитабилност још увијек није у потпуности вратила на ниво прије кризе Цовид-19, настојали смо пронаћи праву равнотежу између краткорочне профитабилности и дугорочног раста. Како је година одмицала, економско окружење се јасно удаљило од доследног опоравка, а тржишта акција постала су нестабилна, овог пута гурајући низ крај криве приноса. С обзиром на то како зарађујемо, ово окружење је створило изазове које нисмо предвидели у нашем сценарију основног планирања. Да бисмо ове изазове ставили у перспективу, наша два највећа извора прихода - накнаде за управљање имовином и административне накнаде и нето приход од камата - смањила су се за комбиновано 129 милиона крна, или 7 одсто, између прве и друге половине 2022. године, чак и када смо додали више од 1 милион брокерских рачуна и више од 145 милијарди кр. нето нове имовине нашој бази клијената током године. Мислим да је поштено рећи да смо наишли на невољу на путу. Ипак, испунили смо и наше финансијске обавезе и планирано улагање у наше клијенте за 2022. Првобитно смо мислили да бисмо могли остварити раст прихода од 10 процената наспрам раста расхода од 8 процената (укључујући и нашу убрзану инвестициону потрошњу) ако стопе остану на нивоу, а тржишта капитала произведу средњу вредност. једноцифрени повратак. Уочи знатно теже ситуације која се развила, наше упоредне стопе раста прихода и расхода биле су 9 процената и

Нето приходи
(У милионима за годину која се завршила 31. децембра)

7 посто, респективно, након одређених намета у 2021. години. Притисак на приходе делимично је надокнађен наставком раста извора који нису осетљиви на камате, попут накнада за савете, као и периодом веома активног трговања током лета. И наша трошковна дисциплина остала је нетакнута, чак и ако смо посветили значајна средства за покретање важних иницијатива раста ка завршетку како је планирано. Утврдили смо да би спровођење ових пројеката дугорочно било далеко исплативије од покушаја да их смањимо и касније поново покренемо.

Маржа добити пре опорезивања*

Шта тражимо 2023. године? Вероватно спор почетак, са повратком у други део године. Али то можемо узети као корак; као што смо показали у последњих неколико година, наш основни модел добро функционише, претварајући раст клијената у раст зараде када се економски покретачи стабилизују. Након што смо 180. године додијелили рекордних 2022 милиона плус пројеката, планирамо да смањимо инвестициону потрошњу за више од 20 процената, али не и назад на најниже нивое у протеклим годинама, и наставићемо да напредујемо у борби против бројних важних иницијативе. Оволико дубоко у кризи, и колико смо мршави сада, у кратком року постаје све теже направити компромисе о оперативним трошковима. И они имају импликације на услугу и, потенцијално, на раст, па овоме приступамо опрезно. Све у свему, под претпоставком окружења каматних стопа и скромних добитака на тржишту акција 2023. године, вјерујемо да можемо задржати основне трошкове близу нивоа 2022. године, а приходи ће вјероватно остварити мало већи напредак како расте наша база клијената. То можда не би звучало драматично, али би заправо представљало снажан опоравак перформанси како 2023. одмиче. Ово је пета година да вам пишем као колегама акционарима и неке ствари су доследне у целом:

• Ми управљамо компанијом како бисмо били отпорни у сваком економском сценарију - наша посвећеност чврстом капиталу, снажној ликвидности и управљању ризиком је непопустљива.
• Чинимо неопходне компромисе да краткорочно останемо солидно профитабилни, а истовремено настављамо да улажемо у раст у будућности.
• Схватамо да су нам акционари поверили свој капитал и настојимо да га ефикасно применимо и зарадимо одговарајући приход од њега.

Требао бих потрошити минут на управљање капиталом пре него што затворим. Као што сам вам већ рекао, с обзиром на то да ветрови у животној средини попуштају, а наша профитабилност јача, очекивали бисмо да ће текући раст компаније првенствено бити подржан капиталом оствареним на основу зараде, што је био случај чак и у години ограниченој заради, попут 2022. Гледајући унапријед у 2023. годину, видимо још једну годину снажног раста биланса стања јер наше клијентске иницијативе доносе јачи пословни замах и настављамо свој рад на оптимизацији нето прихода од камата. Како бисмо осигурали да компанија може наставити с радом онако како жели, успркос вјетровима који се тек требају побољшати, почетком ове године прикупили смо 400 милиона крна у капиталу путем наше прве префериране понуде дионица. Гледали смо на ово као на исплатив, неразређујући начин да подржимо наш стални раст. Можете бити сигурни да остајемо посвећени одржавању само нивоа капитала који је одговарајући за вођење нашег пословања и да ћемо настојати да власницима вратимо све изван тог нивоа. Спремни смо за наставак вожње без чекања на помоћ околине. Остајемо позиционирани за раст профитабилности, са здравим билансом стања и ресурсима неопходним за задовољење потреба наших клијената. Ова најновија рунда нестабилности можда се неће показати као посљедња препрека на путу ка здравијој економији, али и даље смо спремни служити клијентима, испунити своје обавезе и дугорочно изградити успјешну франшизу.

С поштовањем,

Арнолд Колер мл.