Класе имовине и њихове улоге у портфолијима
Акције великих компанија - или „велике капице“ - улагања су у капитал већих компанија, генерално оних са тржишном капитализацијом већом од 10 милијарди кр, као што су Екуинор, Хидро и БМВ. Сматра се да дионице великих компанија носе мањи ризик од дионица мањих компанија, јер опћенито имају више имовине и дужу евиденцију о учинку, али можда не пружају толико потенцијала за раст.
У односу на обвезнице, велике акције имају веће очекиване дугорочне приносе како би компензирале већи ризик повезан са њима.
Постоји много фактора који утичу на перформансе великих компанија. У пракси, многи од ових фактора врше свој утицај на цене акција истовремено и једни на друге. Акције великих компанија имају тенденцију да добро послују када је инфлација ниска или умерена. Ове акције такође имају боље перформансе када се очекује раст економије и када су камате ниске.
Ове акције имају лош учинак током економских успоравања, очекивања од таквих успоравања и када су високе каматне стопе. Неочекивана инфлација такође може наштетити овим акцијама. Када су цене високе у односу на зараду, перформансе цена могу да пате.
Спаркассе норвешки ЕТФ са великим капиталом и Вангуард ОБКС ЕТФ имали су два од најнижих показатеља оперативних трошкова међу више од 40 ЕТФ-ова акција великих норвешких компанија у време избора ЕТФ-а. Оба фонда су историјски производила приносе који су доследно помно пратили њихове основне индексе. Осим тога, Спаркассе норвешки ЕТФ са великим капиталом и Вангуард ОБКС ЕТФ имали су по једну велику имовину под управљањем.
Акције великих компанија - фундаменталне су инвестиције већих компанија које су укључене у основне индексе, које прегледају и одмеравају компаније на основу основних фактора као што су продаја, новчани ток и дивиденде. Већина традиционалних берзанских индекса конструисана је на основу тржишне капитализације (нпр. ОБКС, С&П 500, итд.), Где компаније са највећом тржишном капитализацијом имају највећу тежину. Укључивањем алокација на фундаментално пондерисане индексе додаје се диверзификација унутар портфеља и може временом побољшати приносе прилагођене ризику. Због својих разлика у конструкцији, фундаментално пондерисани индекси имају тенденцију да се понашају другачије од индекса пондерисаних тржишном капитализацијом у различитим тржишним окружењима, док задржавају и предности традиционалног индексирања, попут транспарентности и релативно ниске цијене имплементације.
Улагања у фундаментално пондерисане ЕТФ-ове и традиционалне ЕТФ-ове пондерисане тржишном капитализацијом могу се употпунити јер се разликују по учинку у различитим тржишним окружењима. Крајњи резултат је портфолио за који верујемо да ће временом довести до бољих резултата прилагођених ризику.
На основу истраживања које је спровео истраживачки тим у ПСС-у, основне стратегије индекса надмашиле су индексе тржишне капитализације у дужим временским периодима. Ово се делимично може приписати чињеници да основне стратегије прекидају везу додељивања пондера са ценом акција. Индекс тржишне капитализације даје највеће мерење највећим компанијама, без обзира на процену. Као резултат тога, индекси тржишне капитализације могу се описати као „претерано важење над ценама акција и потцењивање потцењених акција“. Будући да основне стратегије индекса имају тенденцију да надмаше компаније које се чине јефтинима на основу различитих финансијских показатеља, оне имају тенденцију да надмаше у окружењима која награђују такве „јефтине“ или вредне акције. Што се тиче њиховог апсолутног нивоа перформанси, на фундаменталне стратегије утичу приближно исти начин и исти фактори као и акције великих компанија.
Основне стратегије индекса могу заостајати у индексима тржишне капитализације у периодима „процвата“ или „замаха“, или када највећа предузећа (мерено тржишном капитализацијом) драматично надмаше мања предузећа у индексу.
Залихе малих предузећа - или „мале капице“ - су улагања у капитал малих предузећа, генерално она која представљају доњих 10% тржишта кумулативном тржишном капитализацијом. Акције малих предузећа могу пружити већи потенцијал за раст од акција великих компанија. Међутим, они су ризичнији јер их величина чини рањивијима на економске шокове, неискусно управљање, конкуренцију и финансијску нестабилност.
Акције малих компанија нуде већи потенцијал раста од многих других класа имовине због могућности брзог раста таквих компанија. Акције са малим капиталом имају веће очекиване дугорочне приносе у односу на друге класе имовине како би компензовале већи ризик повезан са њима.
Акције малих предузећа генерално добро послују када се привреда шири или инвеститори очекују да ће доћи до такве експанзије. Залихе малих предузећа имају тенденцију да буду блискије повезане са снагом домаће економије него акције великих компанија јер обично генеришу највећи део прихода на територији, док велике, мултинационалне компаније често генеришу значајан део прихода у више географских подручја широм света . Вредновање је такође важно. Када су цене ниске у односу на, на пример, зараду и цене које следе, перформансе ће вероватно бити јаче.
Током екстремног тржишта акција или економског стреса, ове акције имају лош учинак. Када су цене високе у односу на зараду, перформансе цена могу да пате.
Залихе на тржиштима у развоју су улагања у компаније са седиштем у земљама са економијама у развоју које доживљавају брзи раст и индустријализацију. Тржишта у развоју разликују се од својих развијених тржишта на четири главна начина: (1) Имају ниже приходе домаћинстава; (2) Пролазе кроз структурне промене, попут модернизације инфраструктуре или преласка са зависности од пољопривреде на производњу; (3) Њихове економије пролазе кроз програме развоја и реформе; (4) Њихова тржишта су мање зрела. Тржишта у развоју су ризичнија од развијених због већег потенцијала политичке нестабилности, флуктуација валуте, несигурног регулаторног окружења и већих трошкова улагања.
Тржишта у развоју нуде јединствену комбинацију предности: (1) Већи потенцијал раста од развијених тржишта. За инвеститоре је ово важно јер приходи предузећа имају потенцијал да брже расту када је економски раст већи. (2) Диверсификација. Улагањем у тржишта у развоју, диверзификација се повећава јер тржишта у развоју могу имати другачији учинак од развијених тржишта. (3) Потенцијал за откривање нових компанија.
Акције на тржиштима у развоју генерално добро послују у периодима бржег раста када се роба тргује на релативно високим нивоима, локална извозна тржишта напредују због растуће економије, а локалне управе спроводе политике које погодују расту приватног сектора. Вредновање је такође важно. На пример, када су цене ниске у односу на зараду, накнадне перформансе цена ће вероватно бити јаче.
Акције на тржиштима у развоју обично се боре када су развијене земље у рецесији или у окружењу са спорим растом. Такође, због релативно велике зависности од продаје робе, обично не раде добро када робе доживљавају опадајуће цене. Периоди високог геополитичког ризика такође су штетни за акције на тржиштима у развоју. Када су цене акција високе у односу на зараду, перформансе цена могу да пате.
Потребна је брза анализа како би се избегле потенцијалне замке међу ЕТФ -овима капитала на тржиштима у развоју. Спаркассе Емергинг Маркетс Екуити и иСхарес Цоре МСЦИ Емергинг Маркетс пружају изложеност разноврсној групи земаља, за разлику од неких фондова који ограничавају изложеност према једном региону или имају високу концентрацију у једној одређеној земљи. Штавише, то су велики ЕТФ -ови са више од 5 милијарди кр у АУМ -у сваки у време избора ЕТФ -а. Сваки од ових ЕТФ-ова је у време избора ЕТФ-а имао ниске коефицијенте оперативних трошкова и историјски је трговао са релативно уским распонима понуде и упита (мање од 0.05% у категорији где распони могу износити и до 1%).
Вангуард ФТСЕ Емергинг Маркетс ЕТФ је највећи ЕТФ у овој категорији и имао је однос трошкова једнак иСхарес Цоре МСЦИ Емергинг Маркетс, секундарни ЕТФ, у време избора ЕТФ -а. Међутим, није изабран као секундарни ЕТФ због веће грешке праћења у односу на примарни ЕТФ у овој класи имовине. иСхарес МСЦИ Емергинг Маркетс је трећи највећи ЕТФ у овој категорији, али је имао однос расхода 56 базних поена већи од примарног ЕТФ -а у време избора ЕТФ -а.
Државне обвезнице су дужнички инструменти које издаје влада у високо развијеној земљи. Могу се издати у домаћој валути земље порекла или у америчким доларима или другој валути. Имају различите рокове доспећа, од једне године или мање до чак 30 година. Они обично плаћају камате на полугодишњој основи, а правовремено плаћање главнице и камата поткрепљено је пуном вером и кредитом владе, што их сврстава међу највећа доступна улагања у погледу кредитног квалитета. Приноси на државне обвезнице обично су нижи него код већине других обвезница јер су инвеститори спремни да прихвате мањи приход у замену за мањи ризик. Иако се ове обвезнице генерално сматрају ослобођеним кредитног ризика, оне носе ризик каматне стопе - све остале су једнаке, а њихове цијене расту када каматне стопе падају и обрнуто.
Пошто се сматра да су државне обвезнице у суштини ослобођене кредитног ризика, оне пружају сигуран и предвидљив извор прихода и могу бити средство за очување капитала. Новац који инвеститори желе да заштите од неизвршења обавеза и берзанског ризика често се улаже у државне обвезнице. Тржиште државних обвезница је велико и ликвидно, што значи да инвеститори могу лако куповати и продавати хартије од вредности када то желе. Чувајући део имовине портфеља на сигурном, алокација на државне обвезнице у укупном портфолију може омогућити инвеститору да преузме ризик у неком другом делу портфолија са више поверења. Коначно, државне обвезнице омогућавају диверзификацију акција у портфељу. Често се крећу у супротном смеру од акција, посебно када економија слаби и/или када акције падају.
Државне обвезнице имају најбољи учинак када је инфлација ниска и каматне стопе падају, као и све обвезнице. Међутим, они такође имају тенденцију да надмаше друге врсте обвезница, на релативној основи, када је нестабилност тржишта велика, када економија слаби, а цене акција падају. Улагачи често улажу новац у државне обвезнице као перципирано сигурно уточиште у време економских и/или геополитичких превирања због високог нивоа сигурности и ликвидности.
Државне обвезнице имају лош учинак када су инфлација и каматне стопе у порасту, а нестабилност тржишта ниска. Ако инвеститори сматрају да је економско и финансијско окружење ниског ризика, онда се државне обвезнице сматрају мање привлачним за држање од других врста улагања, попут корпоративних обвезница или акција. Нижи приноси на државне обвезнице чине их мање привлачним за инвеститоре када су ризик и нестабилност тржишта ниски.
Корпоративне обвезнице инвестиционог разреда су улагања у дуг корпорација са релативно високим кредитним рејтингом које пружа једна или више великих међународних агенција за кредитни рејтинг. Корпоративне обвезнице инвестиционог ранга су оне које су Стандард анд Поор'с оцијениле БББ-ом или већом, или Моа'с Инвесторс Сервицес Баа3 или вишом. Ови високи рејтинзи указују на то да ове обвезнице имају релативно низак ризик неизвршења обавеза, и као резултат тога, обвезнице генерално плаћају нижу каматну стопу од дуга који издају субјекти са кредитним рејтингом нижим од инвестиционог. Ове обвезнице увек плаћају веће камате од обвезница које издају владе развијених земаља, све остале су једнаке.
Корпоративне обвезнице инвестиционог ранга могу омогућити инвеститорима да зараде веће приносе (са већим кредитним ризиком) од конзервативнијих улагања попут државних обвезница, са нижим кредитним ризиком од оног код подинвестиционих корпоративних обвезница или „високим приносом“. Кредитни ризик је ризик да зајмопримац неће испунити уговорну обавезу, што за последицу има губитак главнице или камате. Већи приноси које нуде корпоративне обвезнице инвестиционог разреда у поређењу са државним обвезницама могу помоћи у побољшању укупног приноса портфолија са фиксним приходом. Корпоративне обвезнице инвестиционог ранга такође нуде предности диверзификације. Тржиште корпоративних обвезница инвестиционог степена је огромно, са стотинама издавалаца и хиљадама појединачних емисија, што омогућава улагачима да се диверзификују према издаваоцу, индустрији, рочности и кредитном рејтингу.
Корпоративне обвезнице инвестиционог степена имају добре перформансе када привреда расте, а стопе неизмирења обавеза су ниске и очекује се да ће остати ниске. Поред већих приноса које нуде корпоративне обвезнице, корпоративне обвезнице инвестиционог ранга могу да цене и по цени. Предност приноса коју корпоративне обвезнице нуде, у односу на државне обвезнице, назива се кредитни спред; може се сматрати компензацијом за додатне ризике које носе. Ако су економски изгледи јаки или се очекује да ће стопе неизмирења обавеза остати ниске, инвеститори могу прихватити нижу надокнаду, јер се уочени ризик неизвршења обавеза може смањити. Када кредитни распон опадне, цена корпоративних обвезница генерално расте у односу на државне обвезнице.
Корпоративне обвезнице инвестиционог ранга имају лош учинак ако се успори привредни раст и очекује се повећање неизвршења обавеза. Иако корпоративне обвезнице инвестиционог ранга имају тенденцију да достигну неизмирење обавеза знатно мање од корпоративних обвезница са високим приносом, инвеститори могу захтевати веће приносе како би надокнадили потенцијал за већу стопу корпоративних неизмирења обавеза. Као резултат тога, приноси имају тенденцију раста у односу на државне обвезнице, гурајући цене ниже. У периодима тржишних невоља, корпоративне обвезнице инвестиционог разреда су генерално мање ликвидне од државних обвезница, што би могло погоршати нестабилност цена.
Обвезнице тржишта у развоју (ЕМ) издаје влада са седиштем у земљи у развоју. Ове инвестиције обично нуде веће приносе како би одразиле повећан ризик неизвршења обавеза, што може произаћи из основних фактора као што су политичка нестабилност, лоше корпоративно управљање и флуктуације валута. Ова класа имовине је релативно нова у поређењу са другим секторима тржишта обвезница. Индекси који прате ЕМ обвезнице датирају тек од 1990 -их када је тржиште постало ликвидно и активно се трговало. Иако су неке међународне ЕМ земље попримиле карактеристике развијених тржишних економија са стабилнијом фискалном и монетарном политиком и јачим финансијским институцијама, остају велике разлике међу земљама које су категорисане као тржишта у развоју.
Алокација на ЕМ обвезнице може инвеститорима пружити извор већег прихода него што би обвезнице развијеног тржишта могле понудити и потенцијал за повећање капитала. Потенцијална предност, међутим, носи већи ризик. Камате на обвезнице ЕМ су историјски биле веће него на обвезнице развијеног тржишта. ЕМ обвезнице имају тенденцију да буду у већој корелацији са акцијама него са обвезницама развијеног тржишта. ЕМ валуте су такође много нестабилније од валута развијених тржишта. Корпоративне обвезнице које издају компаније у земљама ЕМ-а могу понудити приступ брзорастућим економијама са већим приносима од онога што би могло бити доступно у корпоративним обвезницама развијеног тржишта.
ЕМ обвезнице имају тенденцију да добро послују када падну главне валуте попут америчког долара, евра или јапанског јена јер средства ЕМ -а у поређењу изгледају привлачније. Растућа глобална економија има тенденцију да користи и државним обвезницама ЕМ, будући да извоз генерално представља већи проценат економија ЕМ. Окружење са ниском каматном стопом и ниском променљивошћу такође је имало тенденцију да буде позитивно за ЕМ обвезнице јер инвеститоре привлаче веће каматне стопе које нуде ЕМ обвезнице.
Поред фактора који доприносе лошим перформансама обвезница развијених земаља, ЕМ обвезнице имају лош учинак када инвеститори нису склони ризику или када се глобални раст успорава. Пошто многе земље ЕМ -а велики део свог раста остварују извозом у развијене земље, спорији глобални промет има тенденцију да буде негативан фактор за економије и валуте ЕМ земаља.
Племенити метали укључују злато, сребро, платину и друге племените метале.
Ова класа имовине додаје диверзификацију портфолију и обично се сматра одбрамбеном због своје тенденције да ради добро када финансијска средства (нпр. Акције и обвезнице) послују лоше.
Племенити метали имају тенденцију да добро послују када се повећавају очекивања за будућу инфлацију, падају главне валуте, расту геополитички немири или постоји широко распрострањена забринутост за стабилност финансијског система.
Племенити метали имају лош учинак када се смањују очекивања за будућу инфлацију, расту главне валуте, падају геополитички немири или опада забринутост за стабилност финансијског система.
Стратегије диверзификације, аутоматског улагања и ребаланса не осигуравају профит и не штите од губитака на тржиштима у опадању. ПСС Портфолио Буилдер дизајниран је за свакодневно праћење портфеља клијента и такође ће аутоматски извршити ребаланс по потреби како би портфељ био усклађен са клијентовим профилом ризика, осим ако такво ребалансирање можда није у најбољем интересу клијента. Трговина се можда неће одвијати свакодневно.
Затражите позив од нашег
посвећен тим данас.
Изградимо однос.
ступите у контакт
- Позовите, пошаљите е -пошту 24 сата дневно или посетите пословницу
- + КСНУМКС КСНУМКС КСНУМКС КСНУМКС КСНУМКС
- хелпдеск@пссинвест.цом
Обавезно се закажите пре него што посетите нашу филијалу за инвестиционе услуге јер немају све филијале стручњака за финансијске услуге.