образовање
Основи тржишта обвезница
Шта су обвезнице?
Обвезнице су хартије од вредности са фиксним приходом које издају корпорације и владе ради прикупљања капитала.
Емитент обвезница позајмљује капитал од имаоца обвезнице и врши им фиксна плаћања по фиксној (или променљивој) каматној стопи за одређени период.
Шта је Индентуре?
Индентуре је обавезујући уговор између издаваоца и имаоца обвезнице који описује карактеристике обвезнице. Обично укључује:
- Датум доспећа
- Датуми отплате камата
- Без обзира да ли се може конвертирати или позвати (или ниједно)
- Услови
Кључни појмови
Принос/Принос до доспећа (ИТМ)
Годишња стопа приноса обвезнице која се држи до доспећа (под претпоставком да све исплате не касне).
Налогодавац (или номинална вредност)
Почетни износ новца уложен у обвезницу.
зрелост
Датум истека обвезнице и када главница мора бити исплаћена власнику обвезнице.
Купонска стопа
Плаћање које корпорација врши власнику обвезница. Обично се праве полугодишње (сваких шест месеци), али могу варирати у зависности од земље.
Уобичајено
Када физичко или правно лице не може повериоцу да плати унапред утврђени износ камате или главнице (на основу законске обавезе), лице или правно лице ће извршити неизмирење обавеза, дозвољавајући власнику дуга да потражује своју имовину за отплату.
Шта су пар, премија и дисконтна обвезница?
од:јако> Купонска стопа = Принос
Премиум: Стопа купона> Принос
Инвеститори ће платити премију (вишу цену) за обвезницу која нуди већу стопу купона од тржишне (принос).
Попуст: Стопа купона <Принос
Инвеститори ће платити попуст (нижу цену) за обвезницу која нуди нижу стопу купона од тржишне (принос).
Примери Бонда
1. Компанија А издаје петогодишње обвезнице 1. јануара 2018. године, које коштају 100 УСД свака и плаћају 5%. ИТМ је 6%.
Колики је принос?
Принос до доспећа (ИТМ) је 6%.
Шта је главно?
Главница је 100 долара.
Која је зрелост?
1. јануара 2023. (датум доспећа је пет година од датума издавања).
Колика је стопа купона?
Стопа купона је 5%.
2. Компанија Б издаје двогодишње записе 1. марта 2018. године, који коштају 500 долара сваки и плаћају 6%, при чему је прва уплата извршена шест месеци након датума издавања. ИТМ је 6%.
На које датуме ће обвезник бити исплаћен?
Септембар 1, 2018
Март КСНУМКС, КСНУМКС
Септембар 1, 2019
Март КСНУМКС, КСНУМКС
Колико ће им бити плаћено сваког датума?
1. септембар 2018 .: 500 УСД * (6%/2) = 15 УСД
1. март 2019 .: 500 УСД * (6%/2) = 15 УСД
1. септембар 2019 .: 500 УСД * (6%/2) = 15 УСД
1. март 2020 .: 500 УСД * (6%/2) + 500 УСД = 515 УСД
*Напомена: 6%/2 јер је стопа купона годишња, али се плаћа полугодишње (поделите са два јер се плаћа два пута годишње).
*Напомена: Последња уплата укључује главницу.
3. Обвезница са приносом од 5.5% нуди купон по стопи од 6%. Да ли ће цена ове обвезнице бити већа или нижа од главнице?
Веће, јер је то премијска обвезница (инвеститори ће платити вишу цену за вишу стопу).
Државна обвезница
Следе примери државних обвезница које обично нуде нижу каматну стопу у поређењу са корпоративним обвезницама.
Обвезнице савезне владе
Смањени принос приписује се способности савезне владе да штампа новац и прикупља порезне приходе, што значајно смањује њихове шансе за неизмирење обавеза. Из наведеног разлога дуг америчке владе се сматра без ризика.
благајнички записи
Доспеће <1 година
Благајне
Зрелост између 1-10 година
обвезнице
Зрелост> 10 година
Обвезница нула-купона
Обвезнице без купона не исплаћују купоне, већ се издају по сниженој цени.
Општинске обвезнице
Обвезнице које издају локалне самоуправе или државе називају се општинске обвезнице. Долазе са већим ризиком од обвезница савезне владе, али нуде већи принос
Примери државних обвезница
1. Канадска влада издаје обвезницу приноса од 5% која се плаћа само по доспећу. Која је ово врста обвезнице?
Обвезница без купона (дисконтна обвезница)
2. Америчка влада издаје обвезницу од 2% која доспева за 3 године и обвезницу од 3.5% која доспева за 20 година. Како се зову ове обвезнице?
2% обвезница: Трезорска запис (доспеће је између 1-10 година)
5% обвезница: Државна обвезница (рок доспећа је више од 10 година)
Корпоративних обвезница
Корпоративне обвезнице издају корпорације и нуде већи принос у односу на државну обвезницу због већег ризика несолвентности.
Обвезница са високим кредитним рејтингом платиће нижу каматну стопу јер кредитни квалитет указује на ризик неизвршења пословања.
Конвертибилна обвезница
Предузеће може издати конвертибилне обвезнице које омогућавају власницима обвезница да их откупе за унапред утврђени износ капитала. Обвезница ће обично понудити нижи принос због додатне предности претварања у акције.
Позивна обвезница
Предузеће може откупити обвезнице на позив пре него што дође до доспећа, обично са премијом. То може бити корисно за предузећа која послују у окружењу у којем се каматне стопе смањују јер фирма може поново издати обвезнице са нижим приносом.
Обвезница инвестиционе класе
Обвезница са високим кредитним рејтингом (минимално „Баа“ од стране Мооди'с-а) сматра се инвестиционом категоријом.
Нежељене обвезница
Непотребна обвезница има кредитни рејтинг „ББ“ или нижи и нуди висок принос због повећаног ризика неплаћања компаније.
Примери корпоративних обвезница
1. Компанија А издаје обвезнице са високим кредитним рејтингом (изнад А) и може се конвертовати у акције. Која је ово врста обвезнице?
Конвертибилна обвезница инвестиционог разреда
2. Предузеће Б уочава тренд смањења каматних стопа и одлучује да откупи своје обвезнице са ниским кредитним рејтингом (ЦЦ) са планом да их поново изда по нижој стопи. Коју врсту обвезница откупљују?
Опозиве нежељене обвезнице
3. Предузеће А издаје обвезницу са стопом купона од 3%, а компанија Б издаје обвезницу са стопом купона од 7%. Која ће обвезница највероватније показати већи кредитни рејтинг?
Обвезница од 3% јер нижи принос обично указује на мање шансе за неизмирење обавеза у односу на обвезницу од 7%.
Извори: ввв.википедиа.орг / ввв.цорпоратефинанцеинституте.цом / ввв.бусинессдицтионари.цом / ввв.реадиратиос.цом / ввв.монеицрасхерс.цом
